2019年12月份中国钢铁行业PMI为44.4%，环比明显下滑7.3个百分点，重回荣枯线之下。分指标来看，新订单及产出指数出现较为明显的下滑，成品材库存指数大幅上升，成品材出厂价明显下降，原材料采购量指数也有一定程度的下滑。从基本面情况来看，进入淡季，市场心态谨慎，订货积极性降低，钢厂为降低经营风险而控制产出，价格理性回归。即将进入冬储季，价格走势几何，笔者从PMI以下几个方面进行分析解读。
一、国内主要钢材品种价格大幅调整
1、国内螺纹钢均价大幅调整
截至12月29日，Myspic国内钢材价格综合指数139.53，月环比下跌3.61%，较去年同期相比下跌1.63%；国内长材指数为155.23，月环比下跌7.44%，较去年同期下跌4.08%；螺纹钢指数为150.11，月环比下跌9.39%，较去年同期下跌4.36%。
12月份全国建筑钢材价格弱势震荡。截止至27日，全国24个主要城市20mm HRB400材质螺纹钢市场平均价格在3824元/吨，月环比下跌354元/吨，较去年同期下跌162元/吨。
2、全国热轧均价震荡调整
截至12月27日，国内扁平材指数为124.52，较上月环比上涨1.40%，较去年同期上涨1.48%；其中热卷指数为138.25，较上月环比上涨2.47%，较去年同期上涨2.54%。
截止至本月27日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3866元/吨，月环比上涨65元/吨，较去年同期上涨89元/吨。
二、生产利润较为一般 钢厂产量出现下滑
12月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较11月份小幅回落9.7个百分点，终值43.2。具体来看，12月初受钢厂利润恢复整体产量出现回升，但随着现货价格连续下挫，生产利润快速收缩，临近月底部分短流程企业已面临亏损，同时年底检修计划增多，整体减修减产计划增多，综合来看12月份国内钢铁产量小幅回落。
从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回落61.2个百分点至22.3，而钢厂成品材库存指数整体回升30.2个百分点至53.6。本月原材料采购价指数回落30.8个百分点至37.5，国内原材料采购量指数小幅回落5.4个百分点至49.1，国外原材料采购量指数小幅回落9.7个百分点至43.2。
相关数据来看，Mysteel预估12月中旬粗钢产量继续下降，全国粗钢预估产量2385.82万吨，日均产量238.58万吨，环比12月上旬下降1.66%，较11月下旬回落1.02万吨。此外，12月27日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量347.93万吨，较11月29日降8.28万吨。进入12月份，考虑到年底钢厂检修高峰，过年期间钢厂停减产增多，综合预计1月份国内钢铁供给或将继续回落。
三、钢厂控风险意识较强 铁矿石价格涨幅有限
12月份原材料采购价格指数37.5%，环比大幅回落30.8个百分点，处于荣枯线之下。相关数据显示，Myipic综合指数为96.3，环比上月上涨0.63%，同比去年上涨15.61%。其中进口矿环比上涨0.83%，国产矿环比上涨0.18%。
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12695.53万吨，环比上月增加312.12万吨，日均疏港量由上月的304.35万吨增加至305.82万吨。钢厂生产利润收窄，对铁矿石补库需求由强转弱，其价格上涨受到抑制。12月份钢厂原材料库存、原材料采购价两项指数为45.5%和37.5%，月环比分别回升1.4%和下降30.8%。
预计一月份钢厂存在阶段性补库，铁矿石价格支撑仍在，预计呈偏强态势运行。
四、下游需求逐步减弱 市场订货积极性偏低
12月份，全国钢铁行业新订单指数38.3，较11月份回落19.4个百分点，跌至荣枯线下方。具体情况来看，进入12月初虽市场需求仍表现一定韧性，但随着时间推移，北方市场需求陆续收尾，南方市场需求也开始逐渐回落，叠加年底资金收紧，12月份国内钢材需求小幅回落，钢厂订单也相应转差。
具体国内钢材价格来看，12月份国内钢材价格涨跌互现，板强长弱格局明显。截至12月30日，12月份全国螺纹钢均价下跌321元/吨至3831元/吨，热轧板卷均价上涨46元/吨至3865元/吨，冷轧板卷价格上涨49元/吨至4423元/吨，中厚板价格上涨21元/吨至3822元/吨。
11月份，国内钢材市场由于短期供需错配导致价格出现明显反弹，库存持续下降。但步入12月份，整体需求小幅回落，而供给受利润回归出现回升，库存小幅增加，供强需弱格局渐显。同时市场为考虑冬储成本以及降风险心态，加快出货节奏，导致现货价格出现大幅下挫。对于后市而言，目前区域价差逐渐回归合理区间，同时随着前期价格下跌，短流程企业已面临亏损，供给端小幅收缩，同时临近年底需求端逐步减弱，市场成交逐渐稀少，库存进入冬储增库态势，综合而言预计1月份国内现货价格或窄幅震荡整体。
五、国际市场价格依旧偏低 出口量窄幅波动
12月份全国钢铁行业新出口订单指数40.3，较11月份回升2.6个百分点。据海关总署统计，2019年11月我国出口钢材457.5万吨，较上月减少20.7万吨，同比下降14.0%；1-11月我国累计出口钢材5966.3万吨，同比下降6.5%。
12月份国内钢材出口FOB报价继续小幅回升，目前国内螺纹钢出口FOB报在460美元/吨左右，较上月上涨10美元/吨，热轧板卷出口FOB报在490美元/吨左右，较上月上涨40美元/吨。12月份我国钢材内贸价格分化明显，其中板材类产品整体呈上涨态势，故表现到钢材出口FOB报价上来看，12月份我国板材出口FOB报价涨幅较为明显。但从反馈来看，受国外假期影响，整体需求量有所下滑，同时目前国际上仍有低价资源，整体而言12月份我国钢材出口表现一般，预计12月份出口量或窄幅波动为主。
纵观12月份，19年最后一个月，需求水平逐步下滑，钢厂为防止风险，选择通过降低产量来维持利润水平。于此同时，月初价格偏高，市场拿货积极性较低，价格理性回落，直至价格回归合理后，市场积极性才有所恢复，整体来看，基本面无明显风险可言，价格理性回归。从当前情况来看，当前价格处于合理位置，绝大多数地区价格低于去年同期。1月份将有更多的钢厂出台冬储政策，市场观望情绪重，在政策落地之前，市场价格大幅波动概率较小，但不排除冬储政策落地后，市场出现拉涨行为的可能性。预计1月份国内钢价或稳中有涨。国内钢铁行业PMI或有所回升，大概率依旧处于荣枯线之下。
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