10月13日，海德股份连续第三天收获涨停板。在波澜不惊的大市之中，海德股份股价之所以能如此一枝独秀，主要是因为其子公司海德资产获得了地方资产管理公司(AMC)牌照。
《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》以及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》于10月10日发布，意味着新一轮债转股拉开序幕，市场化定价、社会资本参与、股权基金持股等政策突破将带来新的投资机会。作为唯一一家拥有AMC牌照的民营上市公司，海德股份赶上了新一轮债转股的“风口”。
多方筹谋介入
银行作为国企的主要债权方，正面临不良贷款加速浮现的风险。而债转股是解决这一风险的有效措施之一。根据相关规定，实施债转股，银行不得直接将债权转为股权，而须借助金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等机构实施。
拥有AMC牌照的公司不在少数。国金证券分析师介绍，目前全国已成立27家省属AMC和两家计划单列市属AMC，首要目标均是化解区域内的金融风险。处置实体企业不良资产也是其分内之事。地方AMC经营范围主要在省内，处置链条较短，并且地方AMC大多为国资背景，与地方政府、当地企业关系密切，本土化优势明显。
不少银行也正在积极筹谋相关事宜。今年年初，建设银行即开始探索利用市场化的方式助力企业降低杠杆率。近期该行与武钢集团共同设立的武汉武钢转型发展基金(合伙制)出资到位，基金规模120亿元，主要用于帮助武钢集团降低杠杆率、资产负债率和融资成本。其中，既包括部分直接投资武钢集团子公司股权，也包括承接武钢集团到期债务。
资产管理公司相关负责人士介绍，银行现有符合条件的所属机构也可以实施债转股，同时允许银行设立新机构开展市场化债转股。建行等大型银行集团的子公司中就不乏满足条件的债转股实施机构。建行曾公开表示，将利用全牌照银行集团优势，联合建银国际、建信资本、建信信托等子公司，共同推进项目实施。
钢企率先发声
哪些企业可以债转股？钢铁公司率先发声，中钢国际9月27日晚公告称，控股股东中钢集团包含债转股在内的债务重组方案正式获批。
中钢国际目前仍未公布具体方案。据媒体报道，各方达成的总体方案是，金融机构的债务规模在600亿元左右，留债规模近300亿元，转股规模近300亿元；留债部分的利率在3%左右；债转股的部分其实是长达6年期的可转债，共270亿元，前3年锁定，从第4年开始逐年按比例转股。
市场将中钢集团视为本轮债务重组中首家推行债转股的国企，旗下上市公司中钢国际因此自10月10日以来股价持续上涨，3个交易日累计上涨了近20%。
数据显示，排除银行、非银金融机构，2016年中期，在资产负债率为60%及以上的654家A股上市公司中，近400家为国企背景，占比超过六成。其中，钢铁、化工、采掘、有色这些传统行业公司占据绝对部分，资产负债排名前十的全部是钢铁企业。国有企业利息支出占息税前利润比重不断上升，从2010年的15%上升到2015年的33%。
目前的债转股案中，除了中钢集团有进展外，\*ST舜船的方案获得股东大会表决通过，渤海钢铁的方案还在协商当中，而熔盛重工和兰电股份已经完成债转股。
根据新的债转股有关规定，未来债转股的模式将更加多样化，范围也更广，社会资本参与、股权基金持股将成为新的看点。