10月为钢铁行业传统旺季,叠加8 月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10 月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限;2016 年下半年“行政+市场”手段齐发,钢铁行业去产能明显提速,叠加被淘汰的落后产能中有效产能占比将逐步提升,产能缩减对产量缩减的边际改善效应日趋显现,行业供需形势好转可期,预计10 月钢价、矿价涨幅均在3%以内,行业盈利环比或将改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016 年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。10 月份重点推荐:永兴特钢(20%)、河钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。
8月粗钢产量同比上升2.44%,行业旺季钢需不旺。
8月粗钢日均产量环比升幅明显,钢材出口量同比降幅明显。重点钢企钢材库存同比大幅下降,钢材社会库存止升回落。上海市场终端线螺8 月采购量环比大幅上升。9 月正值行业旺季,终端进货意愿显着提升。10 月份,行业仍处旺季,但终端进货将偏谨慎,叠加前期进货较多,预计采购需求环比或有所下降。
9月份钢价、矿价以涨为主,预计10 月份钢价、矿价小幅上涨。